浙江鼎力：定增顺利发行，高空作业平台龙头后劲十足

定增顺利发行，高端臂式新增产能有望在2019年实现达产，大幅增厚公司业绩。根据公司公告，公司定增顺利发行，发行数量为1442.63万股，发行价格为人民币61.00元/股，锁定期为12个月，募集资金总额为8.8亿元，募集资金净额为8.6亿元，全部用于高端臂式高空作业平台建设项目。通过募投项目的实施，①扩大了公司产能，预计臂式新增产能将超过3200台/年；②优化公司产品结构，使公司在高端高空作业平台市场的竞争优势更为突出，市场份额将进一步扩大。我们认为公司通过：①和Magni成立鼎力欧洲研发中心，具备获取世界先进技术理念和生产技术的能力；②公司采取差异化战略，并凭借不断开拓的国内外销售渠道，臂式产品达产后有望实现快速推广，进一步打开公司增长空间。

管理层具有前瞻性战略眼光，公司保持着持续性的竞争优势。①国内市场战略型选择优质客户，加大海外市场开拓力度。②通过严控产品质量并采取差异化竞争战略，迅速打开国内外市场。③严格控制成本费用，节省开支；同时在全市场最先推出全自动化生产线来提高生产效率，发挥规模优势；公司毛利率一直保持在40%以上，净利率保持在25%以上，远高于行业整体水平。

加大海外市场的开拓力度，海外销售增长迅速。海外高空作业平台年均需求规模在600亿以上，足够大的市场空间，同时海外付款条件及客户质量均优于国内，公司进一步加大海外市场开拓，销售模式由代理向直销和代理结合。目前海外大客户拓展顺利，未来海外收入增速有保障，预计未来海外收入占比有望从60%左右逐步提升到70%左右。

高空作业平台行业在国内处于发展初期，公司战略性选择优质客户，保持健康向上增长。在有效劳动力减少、人工成本上升、安全意识增强等因素推动下，高空作业平台在中国市场的渗透率迅速提升，需求空间大。公司龙头优势明显，但考虑到国内客户付款质量等因素，公司战略性选择培育优质客户，国内业务保持健康向上增长。